נטו מלינדה צנחה 15.5% בנעילה: המכירות עלו, הרווח נשחק והמפעלים נחתכו ב-44%
יבואנית המזון דיווחה על הכנסות של 1.33 מיליארד שקל ברבעון, עלייה של 8.6%, אבל הרווח הנקי ירד 12.5% ל-44.3 מיליון שקל. המניה ננעלה ב-12,040 אגורות. ת"א-35 ירד 0.29%.
הבורסה בתל אביב ננעלה היום במגמה מעורבת, אבל הסיפור של היום לא היה המדדים. מניית נטו מלינדה, יבואנית ויצרנית המזון, איבדה 15.45% וננעלה ב-12,040 אגורות, אחרי שפרסמה את דוחות הרבעון השני. מדד ת"א-35 ירד 0.29% ל-4,155.83 נקודות; ת"א-125 עלה 0.02% ל-4,040.89.
על פניו הדוח נראה כמו צמיחה. ההכנסות עלו 8.6% לעומת הרבעון המקביל, לכ-1.33 מיליארד שקל. בשורה התחתונה התמונה הפוכה: הרווח הנקי ירד 12.5% ל-44.3 מיליון שקל. זה הפער שהשוק תמחר היום. נטו מוכרת יותר, ומרוויחה פחות.
שלושה מגזרים מסבירים את השבר טוב יותר מהשורה הראשית. זרוע הייבוא והשיווק גדלה 29.4% במכירות, ל-533 מיליון שקל, והרווח המגזרי שלה עלה 24% ל-39.4 מיליון. השוק המקומי, שמפיץ בעיקר עופות, בשר ודגים טריים, גדל רק 2.2% במכירות ל-623 מיליון שקל, והרווח המגזרי ירד 5.6% ל-25.4 מיליון. מפעלי הקבוצה, ובהם טיבון ויל, ויליגר, דלידג, שלושת האופים, ריץ' ופאלאס, רשמו ירידה של 15% במכירות ל-171 מיליון שקל, וקריסה של 44% ברווח המגזרי ל-4.2 מיליון שקל בלבד. שיעור הרווחיות במפעלים ירד מ-3.7% ל-2.5%.
הלחץ לא נעצר במפעלים. הרווח הגולמי עלה 8.4%, בקצב דומה למכירות, ושיעורו כמעט לא זז. הלחץ הופיע מתחת לזה. הוצאות המכירה והשיווק עלו 13.4% לכ-88 מיליון שקל, בעיקר בגלל התייקרות האחסון בקירור, ההובלה ואחזקת כלי הרכב. לחברה שמפיצה בשר ודגים טריים וקפואים זה לא סעיף שולי: מערך הקירור הוא חלק מהמוצר. הרווח מפעילות רגילה עלה 1.5% בלבד, ל-65.7 מיליון שקל. שיעורו מהמכירות ירד מ-5.3% ל-4.9%. רווח הון חד-פעמי של כ-3 מיליון שקל ממכירת ההחזקה בדלידג איתן העלה את הרווח התפעולי המדווח לכ-69 מיליון שקל. הוא לא משקף שיפור בפעילות השוטפת.
סעיף המימון היה חד יותר. הוצאות המימון עלו מ-4.4 מיליון שקל ל-11.2 מיליון, והכנסות המימון ירדו מ-3.8 מיליון שקל לכ-350 אלף. הוצאות המימון נטו זינקו מכ-700 אלף שקל ל-10.9 מיליון. החברה תולה את עיקר השינוי בהפרשי שער. זה סיכון מובנה: חלק ניכר מהסחורות וחומרי הגלם נקנים במטבע חוץ, וההכנסות מתקבלות בשקלים. הרווח לפני מס ירד 13.5% ל-57.7 מיליון שקל.
ההשוואה לרבעון המקביל אינה נקייה. פסח חל השנה כולו ברבעון הראשון, וב-2025 חלק מקניות החג נכנסו לרבעון השני. הרבעון המקביל הושפע גם ממלחמת "עם כלביא" וממחלת הפה והטלפיים באירופה, שהגבילה יבוא בשר טרי. גם אחרי שמביאים את זה בחשבון, הכיוון ברור: במחצית הראשונה ההכנסות מתקרבות ל-2.9 מיליארד שקל, עלייה של כ-15%, והרווח הנקי כמעט לא זז. הרווח התפעולי במחצית ירד 1.5% ל-153.4 מיליון שקל, ושיעורו ירד מ-6.2% ל-5.3%.
לצד הדוחות הכריזה החברה על דיבידנד נוסף של 18 מיליון שקל. זה לא עצר את הירידה במניה. נטו מלינדה, שבשליטת נטו אחזקות של עדי עזרא ודוד מצסה, פיצתה בשנים האחרונות על ירידה במכירות לשופרסל בהרחבה ללקוחות אחרים, לשוק הפרטי ולמוסדיים. הרבעון השני מציב מבחן אחר: לא רק להגדיל מחזור, אלא להראות שהצמיחה חוזרת לרווח התפעולי ולשורה התחתונה.
בשאר הבורסה בלטו האנרגיה והביטוח לחיוב. איידיאיי ביטוח עלתה 9.18% ל-25,800 אגורות, דוראל אנרגיה זינקה 8.27% ל-6,850, בזן עלתה 6.08% ל-204 אגורות ונופר אנרג'י 5.62% ל-18,800. מדד האנרגיה המתחדשת עלה 2.55%. מדד המזון ירד 2.12%, והבנקים 1.32%. ארית תעשיות ירדה 11.85%, פרשקובסקי 6.63% ואלקטרה נדל"ן 6.51%.
